أفاد تقرير شركة كامكو إنفست بأن المستثمرين الأجانب، بما في ذلك المؤسسات والأفراد، كانوا صافي مشترين في أسواق الأسهم الخليجية خلال الربع الأول من عام 2025، إذ بلغ صافي قيمة الشراء 2.8 مليار دولار مقابل 3 مليارات دولار قيمة صافي البيع في الربع الرابع من عام 2024.
وأشار التقرير إلى أن الاتجاه ظل إيجابياً ببداية العام، في ظل عمليات الشراء المتتالية من قبل المستثمرين الأجانب على مدار أول شهرين من العام، قبل أن تتحول الاتجاهات إلى صافي بيع خلال شهر مارس 2025. واحتلت أبوظبي مركز الصدارة، إذ بلغ إجمالي قيمة عمليات صافي الشراء 2.3 مليار دولار، تلتها بورصة الكويت أيضاً بصفقات شراء متتالية من قبل المستثمرين الأجانب قدرها 705.6 ملايين دولار في الربع الأول من عام 2025.
الاتجاهات الشهرية
أما على صعيد الاتجاهات الشهرية للأسواق الخليجية، فذكر التقرير أن بورصة الكويت سجلت صافي شراء بصورة متواصلة للمستثمرين الأجانب على مدار الأشهر الثلاثة الأولى من العام. في المقابل، شهدت أسواق الإمارات والسعودية صافي عمليات شراء من قبل المستثمرين الأجانب خلال شهري يناير وفبراير، قبل أن تتحول إلى صافي بيع في مارس 2025.
وتابع: «بالمثل في بورصة قطر، كان المستثمرون الأجانب صافي مشترين في يناير، قبل أن يتحولوا إلى صافي بائعين خلال شهري فبراير ومارس. من جهتها، شهدت بورصة عمان صافي بيع من قبل المستثمرين الأجانب طوال هذا الربع، في وقت أعلنت فيه بورصة مسقط عن إطلاق مبادرات استثمارية جديدة، من بينها التعاون مع منصات تداول إقليمية، وذلك بهدف توسيع مصادر السيولة وتحفيز الاستثمارات المحلية والدولية».
مؤشرات الأسواق
وعلى مستوى الأداء على أساس ربع سنوي، أوضح التقرير أن مؤشرات أسواق الأوراق المالية اتجهت نحو التراجع، إذ سجلت ست من أصل سبع بورصات انخفاضاً خلال الربع الأول من عام 2025. وأثرت حالة عدم اليقين المرتبطة بالسياسات التجارية الأمريكية، إلى جانب التباطؤ المتوقع للاقتصاد الأمريكي، سلباً في معنويات المستثمرين في المنطقة. كما تأثرت الأسواق بتزايد الضغوط البيعية الموسمية خلال فترة عطلة عيد الفطر، الأمر الذي أدى إلى تراجعها. ونتيجة لذلك، كان المستثمرون المحليون صافي بائعين خلال هذا الربع، في حين اقتنص المستثمرون الأجانب هذه الفرصة عبر تنفيذ صفقات شراء واسعة النطاق.
صافي الشراء
أما من حيث الأداء على أساس شهري، فبيَّن التقرير أن صافي قيمة الشراء من قبل المستثمرين الأجانب بلغ ذروته في فبراير 2025، إذ بلغت القيمة الإجمالية لصافي الشراء الشهري 2.4 مليار دولار، مقابل صافي شراء قدره 833.8 مليون دولار في يناير من العام ذاته. في المقابل، شهد شهر مارس تحولاً في الاتجاه، إذ سجل صافي بيع بقيمة 518.4 مليون دولار.
وكشف الاتجاه التاريخي لتداولات الأجانب في الأسهم المدرجة في البورصات الخليجية انخفاضاً في ربعين فقط خلال الأعوام الخمسة الماضية. إذ اشترى الأجانب أعلى قيمة من الأسهم خلال الربع الأول من عام 2022، وبلغت قيمة صافي الشراء 11 مليار دولار، مما يعكس زيادة حادة في الشراء بصفة رئيسية في كل من السعودية وقطر.
وكشفت بيانات التداول أن المستثمرين الخليجيين (باستثناء البحرين نظراً لعدم توفر البيانات) كانوا صافي بائعين في الأسواق الخليجية خلال الربع الأول من عام 2025، إذ بلغ صافي قيمة صفقات البيع 482.3 مليون دولار، مقابل 505.3 ملايين دولار في الربع الرابع من عام 2024، مما يعكس تراجعاً هامشياً. وجاءت بورصة الكويت في الصدارة من حيث صافي شراء المستثمرين الخليجيين خلال هذا الربع، مسجلة 56.9 مليون دولار، تلتها بورصة دبي بصافي شراء بلغ 12.4 مليون دولار.
في المقابل، سجلت كل من بورصات السعودية وأبوظبي وقطر وعمان صافي بيع من قبل المستثمرين الخليجيين، مما إثر سلباً في صفقات الشراء الاجمالية للمستثمرين الخليجيين.
أنشطة التداول
وعلى صعيد أنشطة التداول، تراجع إجمالي كمية الأسهم المتداولة في البورصات الخليجية خلال الربع الأول من عام 2025 بنسبة %24.5، ليصل إلى 86.8 مليار سهم مقابل 115 مليار سهم في الربع الرابع من عام 2024. وسجلت معظم البورصات الخليجية انخفاض كمية الأسهم المتداولة على أساس ربع سنوي خلال هذا الربع، باستثناء قطر وعمان.
وبالمثل، انخفضت القيمة الإجمالية للأسهم المتداولة في الربع الأول من عام 2025. إذ انخفضت قيمة التداولات في كل من السعودية وأبوظبي وعمان، بينما شهدت بقية الأسواق ارتفاعاً في قيمة تداولاتها خلال الربع الأول من عام 2025. وبلغت القيمة الإجمالية للأسهم المتداولة 157.5 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، مقابل 164.3 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024. وسجلت الكويت أكبر زيادة في نشاط التداول، إذ ارتفعت قيمة الأسهم المتداولة من 15.1 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024 إلى 21.9 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، مما أدى إلى زيادة حصتها إلى نسبة %13.9 مقابل نسبة %9.2 في الربع الرابع من عام 2024.
أعلى 10 أسهم خليجية بقيمة متداولة
أكد التقرير أنه تم تصنيف خمسة أسهم سعودية ضمن أعلى 10 أسهم خليجية من حيث قيمة التداولات في الربع الأول من عام 2025. وبلغ إجمالي قيمة تداولات أعلى عشرة أسهم خليجية 39.4 مليار دولار، مما يمثل نسبة %25 من إجمالي قيمة تداولات الأسهم الخليجية خلال هذا الربع. وجاء سهم مصرف الراجحي في صدارة القائمة بوصول قيمة التداولات على سهم البنك إلى 6.3 مليارات دولار، وتبعه سهم الشركة الأولى للتسويق المحلي للوقود، بتداولات بلغت قيمتها 5.2 مليارات دولار، ثم سهم شركة الزيت العربية السعودية (أرامكو) بتداولات بلغت قيمتها 4.4 مليارات دولار. وإلى جانب الأسهم السعودية، شملت الأسهم الأكثر تداولاً خلال هذا الربع أدنوك للغاز، والبنك الأهلي، وشركة إعمار العقارية.
