افاد الشال ان التوقعات حول أداء الأسواق المالية لعام 2023 كانت متشائمة، مبررات التشاؤم يدعمها معطيات الواقع، مثل تهديد متصل برفع أسعار الفائدة مع احتمال كبير أن يتسبب في قيادة الاقتصاد العالمي إلى حقبة ركود قد تطول، ولا ينقصه حالة قوية من عدم اليقين من أهم أسبابها اتساع الحرب الروسية الأوكرانية وحرب باردة تلوح بالأفق بين الولايات المتحدة الأمريكية والصين.
ولكن أداء تلك الأسواق خالف تلك التوقعات المتشائمة، وازداد أداءها قوة مع ظهور مؤشرات على السيطرة على التضخم، إلى جانب تحقيق اقتصادات كبرى معدلات نمو اقتصادي أعلى من المتوقع للربع الأول من العام الجاري مثل الاقتصاد الأمريكي والاقتصاد الصيني.
والخلاصة، هي ارتفاع مؤشر “داو جونز” للعالم حسب مؤشر MSCI منذ بداية العام ولغاية نهاية يونيو 2023 ما نسبته 14.0%، بينما انخفض المؤشر نفسه لكامل عام 2022 بنحو -19.5%.
وشمل الارتفاع فيما مضى من عام 2023 مؤشرات داوجونز جميعها، فمؤشر داوجونز العالمي للولايات المتحدة ارتفع بما نسبته 16.2%، في حين ارتفع مؤشـر داوجونز الشامل للأمريكيتين بنسبة 15.7%.
أما مؤشر داو جونز العالمي الشامل لأوروبا فقد ارتفع بنحو 11.4%، وارتفع المؤشر ذاته – إذا استثنينا المملكة المتحدة – بنحو %19.5، ومكاسب آسيا باستثناء اليابان كانت الأقل، فمؤشر داوجونز العالمي لآسيا/استثناء اليابان ارتفع بنحو %1.7، بينما ارتفع مؤشر اليابان بنحو 11.7%.
وعند مقارنة اداء لمجموعة منتقاة من الأسواق المالية الرئيسية وغيرها (16 سوقاً مالياً) خلال العام الجاري ولغاية يونيو 2023، بما في ذلك بورصة الكويت من دون أخذ حركة أسعار الصرف بعين الاعتبار، مقارنة بعام 2022 يشير إلى ارتفاع مؤشرات معظم الأسواق المالية مقارنة بأداء عام 2022.
بينما انخفض مؤشر بورصة الكويت وفقاً لمؤشرها العام، بما نسبته -3.6% مقارنة بارتفاع بلغ نحو 3.5% في عام 2022، وتجدر الإشارة إلى أن متوسط الارتفاع لمجمل الأسواق بلغ نحو 4.7% في نهاية يونيو 2023 مقارنة بانخفاض بلغ نحو -10.8% خلال عام 2022.
وعند تحليل المعدلات البسيطة (غير الموزونة) لمؤشري العائد النقدي ومضاعف السعر إلى الربحية P/E)) للأسواق المالية المنتقاة عينها، نجد أن معدل العائد النقدي لتلك الأسواق (Yield Cash) بلغ نحو 3.7% كما في نهاية يونيو 2023، وهو أعلى من مستواه في نهاية عام 2022 والبالغ نحو 3.5%.
أما بالنسبة لمعدل مؤشر مضاعف السعر إلى الربحية P/E)) لتلك الأسواق، فقد بلغ نحو 13.8 ضعف في نهاية يونيو 2023 مقارنة بنحو 12.6 ضعف في نهاية عام 2022، أي ارتفاع في الأسعار بنسبة أكبر من ارتفاع مستويات الربحية، وذلك ما يرفع من مستوى المخاطر.
وتباين أداء مؤشرات بورصة الكويت ضمن مجموعة الأسواق العالمية المنتقاة، إذ بلغ مؤشر مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) لبورصة الكويت نحو 16.5 ضعف، وهو في المركز الخامس.
أما مؤشر العائد النقدي في بورصة الكويت فقد بلغ نحو 5.2% أي المركز الثالث وأعلى من متوسط الأسواق العالمية المنتقاة والبالغة 3.7%.
وبلغ متوسط العائد الجاري في الأسواق الناشئة الستة عشر المنتقاة نحو 4.3% في نهاية يونيو 2023، بعد أن كان نحو 5.2% في نهاية عام 2022. وحيث لم يتغير متوسط مؤشر P/E للمجموعة نفسها وثبت عند نحو 10.9 ضعف.
واحتل السوق الكويتي المركز الثالث ضمن تلك الأسواق بالنسبة للعائد الجاري مقارنة بالمركز السابع في نهاية عام 2022، بينما ما زال يحتل المركز الأول من بين ستة عشر سوقاً منتقاة حسب مؤشر P/E في نهاية يونيو 2023.
واحتلت بورصة الكويت المرتبة الحادية عشر في مكاسب مؤشرها طبقاً لمؤشرها العام، مقارنة بـ 12 سوقاً مالية في الشرق الأوسط وذلك من دون تعديل لأثر سعر صرف العملات مقابل الدولار الأمريكي.
وارتفع معدل النمو غير المرجح لمؤشرات تلك الأسواق إذ سجل مكاسب بنحو 5.4% بعد أن حقق مكاسب أكبر خلال عام 2022 بلغت نسبته نحو 20.0%.
وتجدر الإشارة إلى أن معظم الأسواق في الشرق الأوسط قد حققت ارتفاعا في مؤشراتها، ما عدا أربع أسواق (الكويتي والقطري والعماني والاردني)، وحقق السوق المصري أكبر ارتفاع بنحو 21.0%، يليه السوق الإمارتي الذي ارتفع بنحو 13.7%، أما بورصة الكويت فقد احتلت المركز ما قبل الأخير بانخفاض بلغ نحو -3.6%، واحتل السوق القطري المركز الأخير بأعلى انخفاض بنحو -5.7%.
